消费金融ABS热度攀升：发行总量已达269.05亿元 或为新一轮放款“补血”？

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消费复苏在即，消费金融ABS行情持续走高。北京商报记者注意到，无论是持牌消费金融公司，还是金融科技公司，近期都对ABS发行表现出极高热情。2020年以来，已有多家机构发行个人消费贷款类ABS，发行总量达269.05亿元。分析人士指出， ABS发行升温，主要是因为消费金融市场回暖，机构竞速融资，除了缓解自身资金压力外，也在为新一轮放款做准备。

4月14日，持牌消费金融公司马上消费金融在全国银行间债券市场公开发行超17亿元ABS产品，其中优先A档规模12.68亿，票面利率3.5%，创下年内持牌消金机构ABS产品发行利率新低，并获2.9倍超额认购，优先B档规模1.28亿，获2.4倍超额认购，4月17日起息。

发行报告显示，马上消费金融本期ABS入池资产均为具有明确消费场景与用途的商品分期产品，数码产品金额占比超过62%，贷款笔数占比达92.94%；此外，入池资产总笔数超过172万笔，笔均金额仅为1080元，具有明显的小额分散特征；从年龄分布来看，贷款用户集中于22-30岁。

值得一提的是，此次也是马上消费金融继2019年11月首期ABS产品发行的第二期个人消费贷款ABS，马上消费金融相关人士告诉北京商报记者，未来，ABS将成为马上金融多元化融资的重要渠道，将进行常态化运作。

持牌消金机构中，除了马上消费金融外，今年以来，捷信消费金融目前已连续发行两期共计50亿元的个人消费贷款ABS产品，最近的一期于3月24日在全国银行间债券市场发行，规模25亿元。

北京商报记者注意到，除了持牌消费金融公司外，互联网巨头亦对ABS发行表现出极高的热情。北京商报记者根据资产证券化分析网数据统计发现，2020年以来，发行个人消费贷款类ABS的多家机构中，除马上消费金融、捷信消费金融等持牌消金机构外，还包括蚂蚁、小米、京东、360金融等多家金融科技公司，发行量达172亿元，在个人消费贷款类ABS发行总量（269.05亿元）中占比超6成。

从发行利率来看，2020年消费金融ABS优先级证券利率普遍在3.5%左右，其中，利率最高的为小米发行的“小米035A”，达4.2%，相较此前发行的“小米031A”产品，利率略微上行；利率最低的则为京东发行的“20京东白条ABN002优先A级”，仅为3.2%。

此外，获准发行ABS的金融科技公司仍在扩员。近日，新浪金融旗下微博借钱运营主体微聚未来科技有限公司，也已向深交所提交的首单ABS产品正式挂牌，发行规模3亿元，这也是微博借钱首次在资本市场发行ABS产品。

多位业内人士认为，消费复苏使得贷款需求旺盛，因此多家机构抢发ABS，也是在为新一轮放款做准备。

清华大学中国经济思想与实践研究院研究员徐翔指出，ABS发行频率上升、发行获超额抢购，更说明了市场对于头部消金机构的认可。由于复工复产的不断加速以及各地消费刺激政策的不断推出，消费V型反弹将在一段时间到来，能够促进消金行业的触底回升。

徐翔进一步称，“金融科技公司涉足消费金融尤其是线上业务是必然趋势，这将进一步丰富消费市场主体，在中长期改变消费市场结构。一个可能的变化是会在总体上加剧消金机构在资产证券化融资上的竞争，业务发展好、受消费者青睐的消金机构的融资成本将会下行，能够实现ABS发行的常态化。”

不过，ABS走热的另一面，机构需要警惕融资风险的上升，并持续提升机构自身的风控能力。零壹研究院院长于百程指出，依赖于线下消费金融场景在疫情期间受到较大影响，使得大量中小企业面临经营困难，进一步对部分人群收入产生一定影响。消费金融行业的客群也面临阶段性现金流或偿债能力下降，如果消费金融机构对风险把控不力，有可能出现经营性风险。

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